可转债会破发吗(近期可转债上市有破发吗)

来源：互联网知识问答 2026-10-25 04:13:18 16

想去，还是可转债比较安全，防守进攻兼备。上次有个小伙伴在后台问转债破发的逻辑，转债的转股价值在哪里看。今天回答这些问题。

1.可转债破发逻辑的问题其实挺复杂的。首先要弄清楚一个问题。破发是指跌破发行价，而非上市首日开盘价。有的人一头雾水，以为上市首日开盘120元，几天后又跌到110元，就以为破了。

其实并不是这样的。离谱的是跌破发行价，所有可转债的发行价都是100元！100元！100元！

因为债券的面值是100元，也就是说，无论你在市场上买多少钱，可转债在最终到期日都会得到100元。

尽管结果如此，但在过程中仍有可能中断。但只要最后没有债券违约，公司会按照100元偿还本息。

所以，第一种必然打破的局面是公司退市，债券肯定违约。

为什么要公司退市？原因很简单。现在发行可转债的目的是融资，而不是以前的定增。本质上，上市公司是想把债券换成股票的投资者，而不是还钱的投资者。

所以只要不退市，即使股价大跌，总有各种办法让转债价格回到100元，而且一旦行情好，转债也会跟着股价上涨。

这样的案例很多，比如蓝标可转债。

如果你持有蓝色光标3年，仍然亏损47%，但你已经用可转债赚了12%。这是为什么呢？我们来分析一下，17年和18年只是说明了两种不同的情况。

2017年可转债开盘价108，跌到100元附近后开始下跌。虽然最后跌破跌到了96元，但是其债券的价值成为了一个强有力的支撑。

2018年，更有意思。股价全年下跌21%。虽然年中可转债跌至84，但通过拉低股价，成功将可转债价格拉回100元附近。

今年年初市场很好，股价涨了，同样的可转债也涨了，涨幅甚至超过了股价。

那么，可转债的第二次破发，其实是在股市极差的时候，会随之下跌。

一般来说，当可转债价格大大超过100元时，可转债价格会接近正股，而接近100元时，可转债价格会很小，跌幅有限。

也就是说，除了第一种情况，目前可转债破发的唯一可能就是股价暴跌，但即便如此，只要行情来了，可转债的价格最终还是会回到100元。

目前市场上只有7只可转债低于100元，最低为96.5元，今年以来发行的可转债无一破发。

2.说几点注意事项。

第一，可转债虽然不封顶保底，但指的是100元附近的可转债，远高于100元的。下跌时和股票一样，短期内可能比股票跌得快。毕竟跌宕起伏没有止境。

3.可转债有锁定期，一般是上市后六个月，也就是说新上市的可转债在六个月内不能转股。这个时候的折算价值并不完全可信，因为谁也不知道六个月后的股价会是多少。

所以，现阶段可转债的涨跌有时会偏离正股的涨跌，这是正常现象，说明资金不看好后期股票的价格。当然，如果转股期临近，这种分离基本会被抹平。

好了，今天就到这里。让我们消化一下。有问题直接提问~

下次有机会给大家讲讲可转债转股套利的思路。

这篇文章来自小啊谈论财富。