养老理财首期试点(首批养老理财试点产品开售)

“业绩比较基准为5.8% ~ 8%”、“R2风险等级”、“80%投资于固定收益”……北京的刘女士最近收到了招商银行客户经理发来的产品推荐短信。这些关键词成功吸引了她的注意力。目前连理财产品都跌破净值了，她很担心自己那点钱能投资什么。

近日，养老金理财试点由“四地四机构”扩大至“十地十机构”后，首批产品正式向试点城市投资者推出。工银理财、招银理财、光大理财相继发售相关产品。《信用管理》也将于3月23日发布。

业内人士表示，针对老年人的理财产品具有长期、稳定、普惠等养老属性。利率下行，大部分理财产品收益都很差，看似低风险高收益的特点确实很吸引人。但需要注意的是，预期收益较高的主要原因是封闭期长达5年，并不代表实际收益率和所有理财产品一样，不破本。投资者也要冷静思考，杜绝“闭着眼睛买”。

三家机构“抢滩”十个城市销售。

在这种情况下，一款预期收益率在5.8% ~ 8%的理财产品，对包括刘女士在内的大多数有理财需求的人来说，都是有吸引力的。

去年9月，为规范养老理财发展，加快个人养老第三支柱建设，银监会宣布允许工商银行、建银金融、招银金融、光大金融在对口城市试点发行养老理财产品。今年3月1日，试点范围从“四地四机构”扩大到“十地十机构”。加上合资的贝莱德建信，试点规模达到2700亿元。

目前养老理财试点产品只由理财母行销售，模式类似国债，不需要将额度分配给各分行。

日前，光大理财和工银理财分别发行了10大试点城市的首款养老理财产品，代销银行也是各公司的母行。

首先，因为零售客户群的差异和前期宣传力度，光大理财和工行理财的相关产品不如招行理财受欢迎。

此外，由于银行销售风格的差异，北京和广州的招行理财经理更愿意和熟悉新产品。不过，工行在北京的部分零售客户经理明确表示“没有这个产品”，而在上海的部分理财经理对产品信息仍不熟悉。

目前光大理财的向异阳光桔子2027期2期和工银理财的向异安泰封闭产品最高募集规模为100亿元，但管理人有权根据实际情况进行调整，最新实际募集数据尚不确定。

根据银行业金融登记托管中心的数据，三款产品的封闭期为2022年3月21日。

杜绝“闭着眼睛买”

虽然很诱人，但最终还是很难买到刘女士的。一方面，产品需要持有至少5年；另一方面，与之前理财经理向她推荐的5年期“保本型”保险产品相比，这款产品的安全性如何？

然而，合同的细节发生了一些变化。比如工银理财的第一款产品风险评级为三级(中等风险)，其新产品风险评级为二级(中低风险)，新增了固定管理费(0.1%)。另外设置了一个新的条件“单个投资者申购上限为100万元”。光大将提前赎回费率降至0.5%。

对于投资者来说，除了流动性，收益和风险是主要考虑因素。目前养老金理财试点产品多为固定收益或混合收益，其中工行产品预期收益率为5.8% ~ 7%，光大、招行产品仍维持5.8% ~ 7%的业绩基准。其中，光大产品继续保持“混合收益”

虽然养老理财产品风险水平普遍不高，但不代表保本。各理财子公司新发行的三款产品都是二级风险。以招行披露的信息为例，R2级别定义为“本金风险相对较小，收益波动相对可控”。但最坏的情况下，还是有可能损失100%的本金。

近期，国内股市和债市受多重因素影响双双回调，导致不少R2/R3理财产品净值回撤，这对于“保本”观念较强的投资者来说，普遍难以接受。正因如此，不少业内人士呼吁，机构在销售理财产品的过程中要不断加强投资者教育，投资者自身也要杜绝“闭着眼睛买”。

智联金融首席研究员董希淼认为，随着银行理财市场的发展壮大，对投资者的教育越来越迫切，需要监管部门、行业协会、服务机构、市场主体、新闻媒体的共同努力。

相关问答：建行短期保本理财产品有哪些？

目前建设银行的短期理财产品主要是乾元系列产品，具体产品如下：1、乾元-开鑫享投资时间短，起购金额相对比较高，风险也相对比较高;2、乾元-众享保本起购金额比较低，风险相对比较低;3、北京乾元-升益鑫投资期限短，风险比较高。

相关问答：最近理财产品一直跌个不停，本金也亏了！什么情况？

理财产品本金亏损是什么情况？

两个原因：

1、最近受地缘政治，疫情等影响，股票市场下跌幅度较大，有权益类配置的产品收益也就随着波动，导致跌破净值。

2、根据国家出台的资管新规，自2022年1月1日起，理财产品打破刚性兑付，不再允许金融机构以任何形式垫资兑付。

转发一下我之前的回答，

简单聊聊为什么会产生理财产品破净的现象，

以及在资管新规执行后，投资者除了银行存款还有别的保本产品可以选择吗？

原文如下：

“理财产品”与“负收益”

在很多投资者的印象中，理财产品与负收益是八竿子打不着的两个概念。

买基金、买股票出现负收益还能理解，毕竟收益大对应的风险也大。

但买个理财产品还能亏损？三观被颠覆。

今天我们就来讲讲理财产品为什么会产生负收益，以及未来中低风险产品有哪些选择。

为什么会产生负收益？

原因很简单：因为理财产品本来就会产生负收益！只是以前有人给你兜底罢了。

对，你没看错，有人给你兜底！

先说为啥本来就会产生负收益：

你在银行存个一年期的存款，利息大概在2%左右，但买个一年期的理财收益就能达到4%左右。

这中间差的2%是哪里来的？

通过额外的风险暴露挣来的！比如债券，比如加杠杆的债券，甚至比如小比例的股票。

而债券这些投资品种，虽然风险不高，但也是会有波动的，极端情况下也会亏的，比如债务人违约不还钱了。

股票就更不用说了，涨跌都是正常的。

所以最终产品的收益不及预期甚至是负的都是有可能的。

再说兜底的问题：

既然有负收益，正常的理财产品运作完后，真实的收益跟产品说明中的收益是有差别的。

比如约定收益为4%，实际收益可能是3.85%也可能是4.2%。

如果是4.2%也就罢了，给客户4%剩下的0.2%算是盈余。

但如果是3.85%呢？少的部分怎么办？

金融机构给你兜底！

因为金融机构每年要发很多产品，有些有盈余，有些有亏损，为了保证客户的体验，很多时候就直接给你兜底了。

毕竟除非出现极端状况，大部分时候理财产品还是达得到预期收益的，只有极少数情况才需要兜底。

这样不管行情怎样波动，投资者拿到的收益都是当初约定好的收益，体验良好。

为什么以前有兜底，现在没了呢？

那肯定有朋友要问了，以前有人兜底，那为啥现在没有了呢？

因为国家出台了资管新规（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）。

新规中明确规定：“出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”

而这个规定于2022年1月1日正式实施。

所以今年开始很多投资者开始感受到理财产品的收益不稳定了，加上最近的国际形势复杂，股市下跌幅度较大，就出现了理财产品产生负收益的情况。

肯定有朋友依然有疑问：为啥要出台这样的规定呢？

金融机构自己愿意兑付，客户体验也好，国家为啥要叫停呢？

因为刚性兑付掩盖了金融产品本身的风险，如此累积下去会出现大问题的。

就如我上面所说，额外的收益必然对应了额外的风险，但在以前的环境下，投资者是感受不到额外的风险的。

既然存款和理财产品都是百分百兑付的，那我为啥还要存款？

大家都是这样的思维，理财产品的规模势必越滚越大，而风险和收益又不匹配，一旦规模大到一定的程度，再发生一次系统性风险，那影响就会很严重。

所以国家会出台这样的政策，是为了解决收益和风险不匹配的状况，防止出现更大的问题。

以后怎么办？只能存银行定期了吗？

连中低风险的投资都有亏损的可能了，那以后要怎么办？

1、适应这样的环境。

2、多学习多了解，找到适合自己的投资品种和投资理念。

先说第一点：

适应，是因为在今后的投资中，这是常态。

不再有刚性兑付的资管产品，有的都是净值型的。

所谓净值型，就是做到多少是多少，一切按合同来。

再说第二点：

多学习多了解，是在这样的环境下，投资者要对自己的投资品种要有更深刻的了解。

比如最基础的，目前的金融产品按风险大小分为R1、R2、R3、R4、R5五个等级。

其中只有R1类型的产品是可以保证本金偿付的，也就是说保本的。

其他的风险类型都不承诺保本了。

那对于风险偏好低的投资者，除了存银行还有其他的保本产品选择吗？

要保本的话，如上面所说，只能挑选R1类型的产品。

作为证券从业人员，给大家普及一下券商的收益凭证产品。

收益凭证定义如下：

收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。一种是按照合同约定支付固定收益的“固定收益凭证”；另一种是按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。

“固定收益凭证”不多做介绍，顾名思义与银行存款相似度很高，按存续时间给个固定的利息。

“浮动收益凭证”是比较有特色的产品，但知道的人不一定多，所以简单做下介绍。

介绍之前先做个声明：

以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！

以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！

以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！

好了，话不多说，直接上图：

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

首先，从第二张图中可以看到该产品为R1风险等级。

然后再看第一张图，你会发现该产品有三种收益率：0.1%，4%，6%。

收益率的大小取决于挂钩标的的涨跌幅。

简单来讲如果挂钩标的涨了，那么年化收益为6%。

如果跌了，但跌幅小于12%，那么年化收益为4%。

如果跌了，且跌幅大于12%，那么年化收益为0.1%。

也就是在最差的情况下，给你0.1%的收益，说白了就是保个本而已。

当然，具体收益规则会略微复杂一点，涉及到敲入敲出事件，具体要看产品合同，但大致就是这么个意思。

这就是所谓的浮动收益凭证，它的收益随标的的变化而变化，但至少是保本的。

可以简单理解为，在保本的基础上，给大家一个可能的高收益。

当然浮动型收益凭证是五花八门的，简单再拿几个品种供大家参考学习：

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看涨型的品种，基础收益2%，如果标的涨了，对应的收益也会相应增加。

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看跌型品种，基础收益年化1%，如果标的跌了，对应的收益也会相应增加。

图片中产品信息仅供教学演示，不作为产品推荐

看波动型的品种，基础收益1%年化，标的涨了或者跌了都更赚钱。

从上面的例子可以看到，浮动型收益凭证的种类繁多。

首先标的很多：有对标中证500的，有对标沪深300的，还有对标黄金、原油等商品价格的。

其次方向很多：有看涨的，有看跌的，也有涨跌都行的。

但不管多么五花八门，都有一个特点，就是保本，哪怕这个本只是可怜的0.1%。

所以如果有保本的需求，但又不甘心只拿一点点收益，愿意博一下的，可以考虑券商的收益凭证。

当然，购买前一定要仔细阅读产品说明书或者产品合同，把风险和收益理清楚。

不光是买收益凭证，买任何理财产品，都不能只听销售讲，要好好看下产品合同。

了解清楚什么情况下会赚钱，赚多少？什么情况下会亏钱，亏多少？

然后再根据自身的风险偏好慎重选择。

好了，今天的分享就到这里。

再次提醒，上述所有产品均为教学演示，不作为产品推荐！

我是申万宏源证券投资顾问小沈。

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沈卓绝 申万宏源投资顾问 执业证书编号:S0900615040014。

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所涉及的标的不做推荐。

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