不良贷款新情况特点(5700亿)

12月1日央行发布的《通知》意味着20家小贷公司，包括京东金融、苏宁尚云、昆仑万伟等，刚被批准设立的，将暂停设立和开业。对于现有的2000多家现金贷来说，艰难的日子才正式开始。

"这些树怎么这么快就光秃秃的了。"11月下旬，一位从事现金贷的人士在车上感慨道。

北京的冬天总是来得如此突然。伴随着西伯利亚冷空气的四级大风，枝头还绿着的梧桐叶被吹得到处都是，萧条的景象就像同样遭受重创的现金贷企业。

这一次，监管的靴子落地很快。

这意味着20家小贷公司，包括京东金融、苏宁尚云、昆仑万伟等，刚被批准设立的，将暂停设立和开业。对于现有的2000多家现金贷来说，艰难的日子才正式开始。

这份3021字的文件，即将让1万亿现金贷市场进入寒冬。一个大浪淘沙，开始了。

艰难的转变

“我们现在还好，大不了就是转型。公司还是挺强的，转型很容易，就是等政策下来看看情况。”前述现金贷人士表示。

其实在暂停发放新牌照的文件出来没几天，具体监管政策出台之前，他们就开始考虑转型了。至于转型的具体方向，他没有透露。

目前思考转型方向的现金贷企业不在少数。

“但区块链的技术门槛很高，所以转型相当困难。”导演感慨地说。

所以一家持牌企业的高管也在考虑转型。在他的认知中，现金贷企业转型有两种方式：一是选择与有流量场景的互联网平台合作，可以大大降低获客成本，从而降低利率；二是转型做一个比较大的、长期的产品。

这两种转型方式似乎已经被一些企业付诸实践。一个典型的案例就是被业界视为“风向标”的趣店。

种种迹象表明，趣店正在试图转型为一个价值相对较大、期限较长的产品，将从支付宝获得的线上流量导入线下。

11月中旬，趣店推出名为“大白汽车分期平台”的汽车消费金融业务，其现金贷平台来来分期随后将借款人的贷款金额分为两部分：333.541亿元的汽车贷款金额和之前的个人信用额度。

另外，招聘平台的信息显示，趣店正在招聘线上销售顾问。该岗位主要职责是将线上流量导入线下实体店，考核指标为客户的到达量、到达率、成交率。据此，趣店可能有意将贷款业务转移到线下。

网贷之家分析认为，从汽车分期产品来看，趣店需要建立新的团队，开发新的渠道来获取潜在客户，其商业模式也会随之改变。

等待降息

相比艰难的转型，降息可能是现阶段现金贷平台拥抱监管最容易的方式。

目前市场上至少有三家现金贷公司降息，部分平台暂停放贷。

11月中旬，有现金贷公司声称收到蚂蚁金服的合作终止通知。对此，蚂蚁金服表示，在调查中发现个别商户存在各种费用超过法定保护利率、收取不当、不按约定履行等问题，因此暂停合作。23日，支付宝要求合作伙伴将综合利率降至24%以下。

随后，趣店宣布自11月30日起，所有通过支付宝消费接口完成的交易，最高年利率不超过24%。此前，趣店的招股书显示，4月以后，其平台产品的综合年化利率均在36%以下。12月1日《通知》发布后，趣店官方声明表示将全力支持并解决

此次调整前，张中金夫现金贷产品“闪电贷”的放款周期为21天。根据第一次消费金融测试，贷款3000元需要支付利息204元，即利率6.8%，相当于年化利率118.19%。

调整后，闪电贷分为50天贷款和60天贷款两种，对应的综合利率分别为4.93%和5.91%，折算成成年后分别为35.99%和35.92%。这意味着，为了勉强卡在36%的红线下，掌众金服的利率下调了近70%。

11月7日，掌中金夫控股的上市公司中新控股刚刚发布了第三季度财报。其中，张中金夫前三季度累计撮合交易额超过400亿元，收入约27.75亿元，月均收入3.25亿元。然而，现金贷的绝大部分收入来自于向借款人收取的服务费等费用。经历了这么大幅度的利率下降，我不知道手心里还有多少利润。

在负责公共金融服务后，11月27日，九富集团旗下的九富丁当App也宣布将旗下30天小额短期现金贷业务的综合年化借款成本调整至36%以下。

接下来，张中金夫和久富将面临另一个问题。按照《通知》中的要求，闪电贷和玖富丁当是没有消费场景的现金贷，需要在规定的期限内整改。

除了现金贷平台，还有资金供应商反应也很快，其中银行最为敏感。

“据说，暂停执照的文件发出后，负责公共金融服务的三家出资人暂停了与他们的合作。”近日，有接近金衣的人士向艾财经透露。

负责中金富的内部人士否认了这一消息：“我已经和负责资金的同事确认，现在合作的合伙人没有一个停止合作的。如果对接，属于不合作。”

资深行业观察人士李可(化名)告诉AI财经社：“从我的接触来看，银行对现金贷一直特别谨慎。”上周，某上市银行总行工作人员透露，其所在银行已暂停接入所有外部现金贷资产，只接受场景分期资产。

；一家城商行也表示，数月之前已经不再新增现金贷资产类的合作“，不敢碰，怕监管”。

胎死腹中

在金融行业之外，还有比银行更敏感的上市公司。

据不完全统计，今年以来，计划成立小额贷款业务的上市公司数量为27家；仅过去的一个多月中，就有仁和药业、民盛金科、恒顺众昇等不少于8家上市公司先后宣布计划设立、获批成立或增资网络小贷公司。

然而，停发牌照文件流传出来的第二天，就有两家上市公司发布公告称，终止参与设立网络小贷公司。

11月22日晚间，步森股份发布公告称，经公司管理层充分讨论，同时考虑到后续实缴出资可能带来的资金成本对公司业绩的压力，公司拟终止参与设立网络小贷公司。

今年2月24日，步森股份审议通过拟在西安设立西安星河网络小额贷款有限公司的议案，当时预计的注册资本为4亿元。

同样在22日晚间，新国都也发布公告称，为响应特急文件，公司决定终止设立全资子公司海南新国都小额贷款有限公司，并强调该事项未有实质进展。

对这些上市公司来说，胎死腹中或许是最好的结局。若是开始组建后又突然终止，人力成本、沉没成本的处理又会造成多方的负担。

A股上市公司明泰铝业2017年半年报显示，持股65％的巩义市义瑞小额贷款有限公司今年上半年亏损147.28万元。由于业绩不佳，公司董事会通过决议，公司及全资子公司河南特邦特国际贸易有限公司决定将所持巩义市义瑞小额贷款有限公司的股权全部转让。

迎难而上

形成对比的是，在12月1日的《通知》正式发布之前，还有个别上市公司决定，要试图将旗下的小贷公司顽强地开下去。

资料显示，智度股份董事会在6月份通过投资设立互联网小额贷款公司的议案，9月21日收到越秀区金融局下发的同意设立小贷公司通知。

智度股份如此迎难而上，或许是不想放弃现金贷这颗摇钱树。10月开始，趣店、和信贷、拍拍贷等众多企业扎堆上市，让这个行业超强的赚钱能力及极高的毛利率暴露在阳光之下。其中，趣店毛利率超过80％，A股上市公司跨界小额贷款的代表二三四五，今年上半年现金贷业务的毛利率则高达97.12％，堪比茅台。

值得注意的是，二三四五给出的收购费用是1.69亿元，可以算出小贷公司的估值约为11.27亿元。

同样是A股上市公司的鸿特精密，常年净利润在5000万元下方徘徊。今年3月，鸿特精密正式涉足现金贷。随后的财报是让人惊讶的。

相关子公司开业3个月即实现营业收入1.33亿元，净利润1052.93万元；分别占同期整个公司营收的15％、净利润的23％。这直接拉动公司营收同比增长27.13％，净利润同比增长79.04％。开业半年后，子公司实现营收7.47亿元，占公司总营收的39％，拉动同比增长79.07％；净利润2.27亿元，占公司净利润的80.92％，拉动同比增长772.29％。

在三季度财报正式公布前，较高的业绩预告还让鸿特精密连续三个交易日收盘价格涨幅都偏离估值累计达到20％以上，并于10月27日直接涨停后停牌。该公司一位副总出售股份后，获得至少1000万元的收入。

涅槃重生？

在蚂蚁金服暂停与部分现金贷企业合作之后，易观分析师田杰指出，这会加速淘汰一些没有牌照、没有风控能力的现金贷机构，但这可能不会督促行业向合规转化，因为监管趋严，风控能力降低，只会让部分现金贷经营困难，它们自身难以扭转这样的局面，后期或有一波现金贷机构的并购潮或关停潮。

然而，由于现金贷行业的特殊性，关停潮可能会引发一列风险。

国家互联网金融安全技术专家委员会在日前发布的一份相关报告中预计，有近200万现金贷借款人存在多头借贷情况（即一个人一个月内在两家或两家以上平台进行借款），占比约20％；其中近50万借款人在一个月内连续借款10家以上平台，占比约5％。

对于多头借贷可能引发的系统性风险，监管层显然也十分重视。《通知》中特意指出，现金贷公司应该严防多头借贷。

因此，关停潮可能引发的最直接风险，就是“部分多头负债用户没有新钱还旧债，从而出现坏账”，某互金企业高层预测。而且，“这种坏账是会传染的，最后会形成‘多米诺效应’，产生一连串行业坏账。”

对小额信贷领域持续观察的嵇少峰亦提出了类似观点。他认为，接盘侠”的大量退出，会在行业内形成恶性循环。现金贷行业真实的不良率将会显现，行业的冬天来得可能比想象中更加可怕——不良率迅速上升，风险模型全部失效，贷款余额迅速减退。

到时，有可能泥沙俱下。

一旦出现这种以行业为单位的大规模坏账，个人投资者如何承担？会不会在整个社会造成较大的不良影响？我们不得而知。

对现金贷平台而言，活下来或许才是首先要考虑的问题。据了解，目前行业内已经出现了现金贷企业倒闭的现象，相关公司运营部门解散，但尚有至少几百万的款项未结清，已有供应商准备上门讨债。

“只有用户质量好、多头借贷少的现金贷平台，受到的冲击会小些。一些领先的平台生存能力也会强些，因为他们做得早，积累了利润抵抗风险，也已经经过对产品组合和用户的不断优化，比如推出长期限的现金分期，资产质量更好些。”李可分析说。

前述互金企业高层也同意李可的看法，“那些比较新的现金贷企业，可能会由于新客户风险更高、不敢放款，而只做老客户，这会使其规模持续萎缩，最终导致企业赚不了大钱，慢慢退出。”

都说剩者为王。但仅由剩者构成的行业，还能够涅槃重生吗？

本文源自AI财经社

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