为了降低通货膨胀率中央银行(全球央行加速紧缩通货膨胀则可能正在见顶)

编者按：戴险峰博士是在美国工作的宏观对冲基金经理。具有丰富的理论和市场经验，曾在国内主流基金公司担任基金经理。现在，戴险峰博士每周写一份市场周报。经过他的允许，《看懂经济》每周都会发表他对全球市场的看法，请他带来最贴近华尔街的一线市场思维。

A.一般化

央行的紧缩政策正在加速而不是放缓。

过去一周，加拿大央行和欧洲央行均加息75个基点，欧洲央行存款利率目前为正75个基点。

英国央行和美联储可能会跟进，将利率提高75个基点。美联储以前每次会议加息25个基点的做法现在看来太过时了。75 bps甚至100 bps已经成为新常态。

但与此同时，通胀可能确实已经见顶。

全球央行(至少在发达经济体)日益鹰派，加上通胀可能见顶，预示着各国央行的紧缩政策最终可能从2023年开始放缓。

我说的放缓，不是指这种从75个基点到50个基点——的放缓，这种情况可能会在今年剩下的几个月里发生。我说的放缓，是指把加息幅度降低到25个基点，然后最终暂停加息。我们可能要等到2023年才能看到这种情况。

通胀明显见顶，央行暂停紧缩政策，将是风险资产见底的时候，因为通胀和央行加息是市场下跌的原始原因。

这样的话，2023年市场可能会更好。

B.竞争性紧缩

英国央行进入加息周期相对较早，早于其他大多数发达国家央行。今年以来，英国央行一直在积极收紧。

新兴市场较早进入加息周期。许多新兴市场国家在2021年年中开始加息。

唯一的例外是中国。中国自2022年以来一直在降息。与其他国家相比，中国显然处于一个不同的周期。

C.通货膨胀可能正在见顶。

全世界的中央银行现在都很焦虑，因为通货膨胀很高，到处都在上升，尤其是发达市场，尤其是欧洲。

由于俄罗斯和乌克兰之间的战争，通货膨胀是包括英国在内的欧洲的一个大问题。

但是英国和欧盟国家正在采取措施为消费者的能源设定价格上限。这可能会降低他们的通货膨胀率。

新兴市场的通胀似乎正在见顶。

最近油价下跌缓解了通货膨胀的压力。如果只是天真的看曲线，最近油价下跌会带来英国通货膨胀的大幅下降。然而现实是，除了石油，还有很多导致通胀的供给问题。

相关问答：什么是通货膨胀?

“通货”就是指货币。“通货膨胀”的意思就是货币过多，货币供应量超过经济运行客观需要，政府多发纸币致使货币贬值，这种现象就称为通货膨胀。从而物价飞涨的货币现象。 “通货膨胀”有以下特征 (一)通货膨胀与纸币流通相联，是纸币流通条件下的特有现象。 (二)通货膨胀与物价相联 (三)通货膨胀与物价总水平相联 (四)通货膨胀与物价的持续上涨相联 (五)通货膨胀的价格上涨存在公开和隐蔽两种类型 通货膨胀的测定指标主要有： (一)消费物价指数。是一种用来测量各个时期内城市家庭和个人消费的商品和劳务的价格平均变化程度的指标。 (二)批发物价指数。是反映不同时期批发市场上各种商品价格平均变动程度的经济指标。 (三)国民生产总值平减指数。是衡量一国经济在不同时期内所生产提供的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指标。 (四)隐蔽型通货膨胀的测定 通货膨胀的分类有 (一)按通货膨胀的原因可划分为：需求拉上型、成本推动型、结构失调型和预期型通货膨胀等几种类型 (二)按通货膨胀的表现形式可划分为：公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀 (三)按物价总水平上涨的幅度不同，一般又把通货膨胀分为爬行式通货膨胀、温和式通货膨胀、奔腾式通货膨胀和恶性性通货膨胀。 参考文献：爱问知识人