市盈率是不是pe(市盈率pe和ttm)

摆账网知识与问答 2024-11-16 13:23:48

对价值投资和选股有所了解的人一定会知道PE(不仅仅是市盈率，这么简单的内容，谁不知道)。

其实大部分投资人并不是真的懂PE，只是知道一个大概的想法和别人说的。就像PE(动态)越低越好。今天就带大家了解一下：PE(静态)、PE(动态)、PE(TTM)。

市盈率(P/E)也叫“成本收益比”。理论上计算方法是股价除以每股收益，但股价/市盈率=总市值/净利润。通常为方便起见，用当前总市值除以一年的净利润总额来计算，这是反映股票估值水平的重要指标。根据计算中采用的方法不同，可以分为：

静态市盈率，简称PE LYR，

计算方法：当前总市值除以去年净利润总额。

但是，这种方法会有一个问题。如果要参考2018年3月的PE，很可能公司年报还没有更新(年报是上市公司在每个会计年度结束后的4个月内编制的)，那么我无法知道2017年的净利润总额，数据还是要统计的，所以一般的股票交易软件都是填2016年的数据。

也就是说，你看到的是市盈率(静态)=2018年3月当前总市值/2016年净利润总额。时隔两年，这个误差可想而知！所以有体育TTM。

滚动市盈率，简称PE TTM

计算方法：当前总市值除以前四个季度净利润总和。

“去年”和“前四季度”有什么区别？不需要我多解释了。简单地说，PE TTM比PE LYR更准确，数据更新。那么体育TTM是我们常见的体育吗？

肯定地说“不”。这个教滚动市盈率，差等。下面讲到PE(移动)你就知道了。

一般PE TTM用在比较严谨的期刊、研究报告等地方，注重数据的准确性。之所以不用PE，是因为计算出来的数据是“虚的”。

动态市盈率，简称PE(动态)，

计算方法：当前总市值除以今年预计净利润总额。

注意这个“预计全年净利润总额”。说白了，这就是“虚”。这个数据是怎么来的不得而知。总会有他的一套计算方法。据说券商预测的6个月内净利润是平均的。

市盈率作为最常见的价值投资指标，往往会给投资者的决策带来很多盲点和误区。

研究的核心是：如果我以现在的股价买股票，需要多少年才能得到回报？

一般来说，市盈率是多少，就是几年就能补上。其实这里面有两个致命的误区。

第一，不考虑净利润的变化，无法用一个企业一年的净利润来判断未来几年甚至几十年的净利润。净利润是动态的，需要结合净利润的增长率进一步判断。

简单来说，好的企业业绩不断变好，而不好的企业可能持续走弱，所以这个公式还有一个很大的缺陷，就是忽略了利润的变化。

但是，净利率的同比增速很难预测。谁也不能保证一个企业能十年保持5%的稳定增长率。虽然只有这么一点点，但是复利的结果总是很惊人的，所以某一年会突然增长百分之几十就不用说了。

对于这一点，只能定性分析，无法量化。只能有一个大概的估计，估计值从最终结果中扣除。

当然也有计算公式。假设招行年均增长率估计为5%，你可以把PE设为X，得到一组方程。过程比较麻烦，就不展示了。

二、“返璞归真”是什么意思？

以净利润计算本金，不考虑公司自身净资产，是不合理的。

打个最简单的比方，假设一家公司的净资产是100亿元，年净利润是20亿元。我现在买下这家市值120亿的公司，那么多少年可以得到回报？

根据PE，120/20=6年。

目前我是以10元的股价买入，这只股票每年可以创造2元的每股收益，那么未来5年的每股收益之和(5*2元)就可以抵消我当时买入时的10元股价。

那么PE指标理论上就是说我买了这只股票几年后就可以得到我的回报了。比如贵州茅台目前的动态市盈率是36.63，那么理论上我现在买这只股票，36年后就能回本了。(这是大部分投资者在网上对这个指标的了解。)你发现问题了吗？

在不考虑上市公司自身净资产的情况下，只用未来赚的钱来考虑资本的回报。是不是所有的企业都是空壳经营，没有自己的资产？举个最直白的例子来说明：

招行现在的PE(动态)是8.76倍，那么按照理论，现在买招行需要8.76年，但是我们考虑一下招行的股东权益，然后计算一下：

(总市值-股东权益)/净利润=(8930-5624)/930=3.55，也就是说，如果未来每年净利润能保持在930亿，实际上只需要2.3年就能回本。“8.76”和“3.55”的差距不是一颗星的零头。

既然要用这种方法计算“返本”这个概念，为什么不更严谨一点呢？当然我用的是股东权益，不是总资产。懂会计的都知道这个等式“资产=负债的权益(即股东权益)”。欠别人的钱怎么算自己的？

上述个人对动态市盈率计算方法的改进，肯定比原来的PE公式更准确。也可以通过导入计算公式自动获取数据。

看过很多大V在各平台的研究报告和价值投资文章，首当其冲的就是这个PE指标。既然这么重要，当然也要仔细考察。

。

这个公式是没有算上净利润增加率的，好的企业净利润都是每年增加的，这种算下来的值也要相应变小。关系到复利和次方的计算，那就很麻烦了，其实这算出来的也只是大体地判断股价是否合理，也没必要那么细致。

曾经有人反驳过我：“资产本身并无价值除非清算，资产的作用还是创造利润”、“你去算算破净股，难道就都是低估的？”。

1.从财务的角度来看，我们是股东，就是享有股东权利的，股东权益账户就是应该属于股东所有。

2.PE指标属于相对估值法。什么是“相对估值”？

相对于的还有“绝对估值法”，现金流估值的方法是绝对估值法，就是通过直接计算一家公司的数据来得出这家公司是否是合理价位。

而相对估值呢，就是对比的意思，我说今年中国平安赚了1500亿元，那么你有概念吗？

他赚得算多还是算少呢？

那就和其他保险公司去比较就行了，中国人寿今年赚了800亿元，那你就知道了中国平安好像更赚钱。如果说赚钱多少决定着股价就是多少的话，那么就比较他们（股价/每股收益）的值，这不就是PE指标吗？而“破净-低估”这是绝对估值法，PE指标不用于绝对估值法中，况且“跌破净资产”不等于“跌破股东权益”，其中还夹杂着公司负债的因素。

就像乐视网，可能他的资产还有好几十亿，但是负债大于资产，最后下来股东权益都是负的。对于资产负债率高的，“资产”和“股东权益”非常大的区别。

3.知道PE是相对估值的方法后，我们再来看，不同行业的PE能对比吗？

只要是有经验的股民就知道了，绝对不能，比如科技类产业大家普遍看好的行业市场是允许有泡沫的，所以股价就有点“虚高”，那么算下来的PE值就是偏高的，但是像最典型的银行吧，一直以来PE值都是偏低的，大约在6左右吧。

所以呢PE指标的对比只能是在同行业中，一般对比是动态市盈率，但是我建议更加专业、用心的投资者使用PE TTM，主要也是因为这动态市盈率是业绩预估出来的结果，本身业绩快报就很虚假了，更何况这不知道哪里来的预估数据呢（鄙人井底之蛙，实在不知道动态市盈率中的“预估全年总净利润”怎么来的），所以呢建议大家使用PE TTM。

最后是我个人的观点，这种PE估值的方法，核心是对比。

但是当你两个都是被高估的股票来对比哪个被低估了，到时候两个股票都会一起跌，到时候有反倒抱怨这种方法不好，所以这种估值方法得出来的只能叫相对低估，只有说你看好某个行业了，想在某个行业中找个较为低估，而业绩又开始大幅提升的股票，才可以用这种PE估值的方法。说句很现实的话，PE指标作为参考可以，但是绝对没有那些绝对估值的方法来得精确。